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日本债券市场境外投资者占比较低交易活跃

点击: 时间:2017-10-12 07:34:47

尽管均宣布将调整价格,但具体调整多少、怎么调整,中通、韵达均未披露。两家公司相关人士在接受记者采访时均表示,因各地成本结构费率不同,具体调价幅度,由各网点根据当地市场和经营情况进行合理调整。

上述相关人士进一步表示,发出调价公告,更多是告知客户存在调价事项,至于涨价多少,显然不能全国一刀切,需要各网点自己掌握。因此,目前也无法测算出调价对公司未来业务的影响程度。

从韵达股份10月11日的股价走势也可看出端倪,公司股票当日以涨停开盘,但随后不久便打开涨停,一路下行,截至收盘时,韵达股份的涨幅已回落至5%。

事实上,除了中通、韵达,其他快递巨头亦有调价意愿。某家已上市的快递公司相关人士向记者透露,公司近期已经调整了中转和派费的比例,给基层员工更大比例的激励。同时,公司不排除未来参考中转、派费的执行情况,调整终端快递价格。另一家上市快递公司则表示,目前尚未收到涨价的消息。

成本压制

对于调整价格的原因,中通、韵达均提到了成本因素,其中人工、运输、原材料等因素均被重点提及。

记者从中通相关人士获悉,长期以来,快递价格偏低为整个行业的健康发展带来诸多不利影响。特别是今年以来,快递业受运输成本增加、人工成本提升、原材料价格上涨等多种因素影响,价格矛盾日益突出。

据行业人士透露,与制造业情况类似,快递业的人工成本一直保持稳定提升;运输成本则与油价相关性较大,油价向上波动,运输成本自然增加;原材料成本攀升则在今年表现突出,以包装纸为例,受上游造纸行业去产能等因素影响,包装纸出厂价不断抬升,快递公司只能自己“吃进”。

其进一步分析称,中通、韵达选择此时调整快递价格,与即将到来的“双十一”不无关系。一直以来,“双十一”被视作快递行业的最大旺季之一,去年已经有快递企业推出了“涨价限流”的策略,以保障现有客户体验,今年提前调价,将为“双十一”备战留出空间。

□本报实习记者黎旅嘉

节后以来,市场高位震荡的态势较为明显。同时,两市走势方面也开始出现变化的迹象。从资金方面反映的市场情绪来看,谨慎情绪似乎仍难消散。一方面,自九月以来两市主力资金流入(出)方面的情况一直就“不容乐观”。自8月29日以来,两市主力资金已超一个月呈现出净流出的状态,而近几个交易日来主力资金流出金额也一直处在较高水平,表明当前由于“赚钱效应”较弱,主力资金看多做多的意愿较差,短线心态浓厚。另一方面,伴随着两市主力资金持续处于高位的流出金额的是节后两融余额自节前低点后出现连续回升的迹象。由此可见,对于后市资金方面的分歧依然比较明显。分析人士表示,两市当前的盘局较难撼动,但越来越多的积极迹象的出现正在为大盘累积向上动能,因此对待后市也仍不必悲观。

震荡中资金已在蓄势

昨日盘面的情况着实令人“疑惑”。一方面,从两市的走势来看,前期“沪弱深强”的格局又在发生新的变化,沪指重新走强。截至收盘上证综指以.28点报收,涨0.16%,全天成交.55亿元。与此同时,深证成指却出现了0.15%的跌幅,以.50点报收,成交.29亿元。盘面上,两市分化相当明显,沪指重新走强。另一方面,则是“跌多涨少”格局的再现。截至收盘,从行业来看,申万28个一级行业出现下跌的行业达到15个。个股方面,从涨跌比来看,市场的看空气氛仍然较为明显。

  河南省则表示,10月底前,郑州市需完成8万户气代煤、电代煤改造;开封市、安阳市、鹤壁市、新乡市、焦作市分别需完成5万户;濮阳市将完成“气代煤”4万户和“电代煤”1万户河南省环保厅在9日举行的新闻发布会上表示,河南省已超额完成万户“电代煤”“气代煤”的年度目标任务。

  天津市和北京市也分别制定了10月底前完成10万户的散煤清洁能源替代,以及10月底前完成个平原村约30万户、个村委会和村民公共活动场所、79万平方米籽种农业设施的煤改清洁能源的任务。

  但对境外投资者而言,其日元债券融资一直以来更加青睐欧洲日元市场,而非日本境内的武士债券市场。这一现象的出现,同样是由于日本境内繁琐的发行程序以及高昂的发行费用。欧洲日元债券早已形成了对日本国内武士债券的竞争替代,即使年与年的改革之后也无法扭转这一形势,欧洲日元市场已经取得明显先发优势。

  2.境外投资者在国债市场中占比较低

  在二级交易市场方面。日本国内债券市场开放推行较早,经过数十年发展,日本国债市场中境外投资者占比依然较低,目前仅达到10%左右的水平。

  虽然受益于年金融危机之后全球流动性极度宽裕,近年来日元避险货币属性的增强,以及日本国债极低的收益率波动,日本国债市场中境外投资者占比得到一定提高,至年12月,境外投资者在国债市场中占比约为10.4%,但依然远低于美国等成熟债券市场的水平(年,境外投资者持有美国国债占美国国债未偿余额比重达到34%,占美国适销国债未偿余额比重则高达47%),甚至低于亚洲新兴经济体国家国债市场的境外投资者占比水平(韩国15%;马来西亚25%;泰国14%)。

  当前,日本国债市场中境外投资者占比仍较低,究其原因有如下四方面:

  一是日本国债规模过大,负债率为发达国家之最。根据最新公布的非金融部门负债率数据,年日本政府部门的负债占比重已超过%,年二季度更是创下%的历史高位,过高的负债率对其债务可持续性产生了较大负面影响。

  二是因为日本为刺激经济长期奉行低利率乃至负利率政策,日本国债相对较低的收益率水平难以吸引境外投资者。

  三是日元汇率问题。在历史上,境外机构对日本国债的增持与日元汇率走强不无关系,如年至年间,日元升值超过60%,日本国债市场中境外占比由4%升至8%。随着年下半年以来日美利差不断走扩,给日元汇率带来较大贬值压力,日元持续走软。

  四是日本国内相关的监管政策限制,如国外金融机构在日本政府债券的发行承销份额一直以来均受到严格的限制等。

  另外,从境外投资者持债的偏好来看,期限较短的国库券更受青睐。境外投资者在期限较长的国债市场中占比仅为5%左右,且长期维持稳定。其在国库券市场中占比则相对较高。年危机之后境外投资者在国库券市场中的占比更是逐步升至接近50%。无疑,境外投资者看中的是日元套息交易及日元具备避险属性等因素,而非对日本长期经济增长抱有乐观预期。这部分资金的短期性,也使得境外投资者成为日本债券市场的不稳定因素之一。

  境外投资者交易活跃,对国债收益率影响显著

  我们从日本国债市场发现一个有趣的现象,虽然境外投资者在日本国债市场中占比较低(特别是期限较长的国债市场中占比更低), 但是在日本国债的交易市场及国债期货市场中却相当活跃。根据年12月的数据,在日本国债二级市场中,境外投资者的交易占比达到30%,而在国债期货市场中交易占比更高,接近50%。境外投资者虽然对日本国债的持有量不大,但通过积极参与日本国债的现货与期货交易,依然对日本国债收益率产生了显著的影响,体现为境外投资者占比提高、利率下降。

  从这一个角度来看,境外投资者占比的绝对值水平可能并不能完全表征境外投资者对本国利率水平的影响程度。 除此之外,还需关注境外投资者的投资交易偏好。也就是说,假如进入本国债券市场的境外投资者以央行类机构等中长期投资者为主,考虑其对利率水平的潜在影响时,则境外投资者占比水平可能才具备较高参考意义。

  (执笔:谢亚轩、林澍、张一平、闫玲、刘亚欣、周岳)

  11日,网贷天眼获悉,“国资系”平台链车金服发布暂停发标公告。公告称因近期有三家借款公司未能按期履行借款合同义务,公司将进行催收。同时,平台的客服电话,微信客服以及理财都进入暂停状态,仅保留QQ客服正常工作。

  网贷天眼第一时间联系链车金服客服人员,但是并未得到相关回应。

  国资背景含金量存疑

  工商资料显示,链车金服的股东公司为上海朗茵投资管理有限公司和上海光大利合国际贸易集团有限公司,其中持股65%的上海光大利合国际贸易集团有限公司则是全民所有制企业光大国际建设工程总公司的全资子公司。

  网贷天眼在企查查上查询发现,光大国际建设工程总公司的母公司中国对外建设有限公司为国有企业,但其两大控股股东皆为自然人公司,第三大股东中国建筑(,股吧)虽然是国务院直属的央企,但只占3.%的股份,基本可以忽略不计。所以,要说链车金服这个“国资”背景含金量多高也是见仁见智。

  ▲F-35战机(盖帝图像)

  导弹本身的外形采用了隐形设计,低空发射射程在公里以上,高空发射射程在公里以上。

  由于不是美国生产的武器,不需要获得美国国务院和国会的出口许可,引进洽谈工作也会更快。只不过要完成在F-35上的使用所需的软件开发要到年以后,真正投入使用就要等到年以后。

  作为反舰导弹,导弹或许还能在数量上对自卫队现役装备的“鱼叉”反舰导弹形成补充。毕竟航空自卫队和海上自卫队库存的类似于“鱼叉”导弹的反舰导弹数量太少,在战时容易陷入装备不足的困境。

  ▲导弹(挪威国防部)

  另外,文章称,日本海上自卫队和海上保安厅也有需要改善和强化的地方。比如如何用好“从船上起飞的无人机”,将是在不增加人员的情况下让效果翻番的关键。

  ⊙杰 夫

  迪士尼乐园不是世界上最早但无疑是当今全球最大的主题乐园。迪士尼有着深入人心、首屈一指的卡通形象米奇,但它又远远不止是一只老鼠。这些年,中国娱乐业大谈“IP”,殊不知,迪士尼早有纵深布局,其手法一直为人模仿,但其成效却始终无人能比拟。就在前几年,国内有企业家曾断定上海迪士尼在20年内根本盈不了利,但据迪士尼公司的最新财报,距开业才不过一年,上海迪士尼主题公园及度假区已实现小幅盈利。

  确实,很少有哪家公司像迪士尼那样,在以不确定、不稳定但又充满爆炸式发展可能而著称的娱乐业里不断稳步发展,取得了不俗的业绩,更能在电影、电视、主题乐园、度假村、文创衍生品等多个领域拓展事业版图。年至年,素有“购物狂”之称的迪士尼公司鲍勃・伊格尔接连完成几个具有战略眼光的大手笔交易,将皮克斯动画、漫威()、卢卡斯电影收归旗下,此举大大提升了母公司迪士尼的品牌价值。如今,每当听到《冰雪奇缘》耳熟能详的主题曲,再到层出不穷、宇宙体系愈加庞杂的“漫威超级英雄”,或开场音乐响起便能令影迷激动不已的“星球大战”系列,背后都有迪士尼的影子。这俨然是一个魔法王国,提供娱乐、制造快乐,在全球娱乐行业独树一帜、大放异彩。

  管理学上曾有人总结出“以人为本”的“惠普之道”、“及时生产、杜绝浪费”的“丰田式生产”,或者坚持“六个西格玛”管理及“7-2-1人才梯队建设”的通用公司,那么,在迪士尼身上,是否有一种可以被归纳和借鉴的成功经验呢?

  比尔・卡波达戈利和林恩・杰克逊合著的《引爆快乐:迪士尼王国的经营魔法》提出了“迪士尼之道”。这是一套包含了梦想、信念、勇气和行动四项准则的企业文化体系,并在此基础上,衍生出了“给组织中的每位成员提供实现梦想的机会,并开发这些梦想所蕴含的创造力”、“坚持自己的信念,坚守自己的原则”等11条基本观念。捎带一提的是,在本书的上一版中,这套方法论还只有10条。

  不管究竟有几条,《引爆快乐:迪士尼王国的经营魔法》的核心主旨只有一条,那便是积极创建和践行“以客户为中心”的企业文化。倘若要为它加点修饰,也就三个字――“真正的”。诚如公司创始人华特・迪士尼常说的那句“开始的方法就是结束空谈,着手做事”。再好的理念、愿景,都不能停留在口号上,而要落实在行动中、贯彻到细节里。对此,两位作者结合他们的管理咨询经历,谈到有不少企业领导者口口声声以“服务客户”为依归,但实际上在转化为行动时,却往往毫无头绪或者背道而驰。而有的管理者则认为自己的使命在于开发新的“政策”、设计新的“程序”,而不是致力于推广一种“客户至上”的公司文化。

  大道至简。“以客户为中心”听起来貌似很简单,但却始终在考验当事人的信念、决心和果敢行动。《引爆快乐:迪士尼王国的经营魔法》虽然在梳理迪士尼卓越的“以客户为中心”的企业文化,但落脚点还是回到华特・迪士尼的创业故事上。这也难怪,有观点就认为,80%的公司文化是由公司创始人定义和决定的。一家公司几乎能反映出公司创始人/核心领导层的所有特点,包括他们的个性、强项和弱项等。如果你现在就已开始在有意定义公司的文化,那首先不妨参照一下你自己,来一次自我觉悟的练习。如果你不是公司的创始人,那就参照一下公司和那些参与公司创建的人们的做法。且让我们来看看迪士尼本人在面临可能有损客户体验、有违品质承诺时,是如何抉择的吧。



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